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球王会下载:新冠肺炎疫情后,将掀起全球ESG投资浪潮

来源:http://dede.com作者:张国荣 日期:2021-10-07 浏览:

一只病毒,将人类活动按下暂停键。当15亿地球人“居家隔离”,神奇的事情也正在发生,游客消失了;飞机不飞了;货轮不航行了;工厂停工了;全球碳排放在这段时间大降25%,地球天空出现前所未有的清蓝。人类防疫,意外为地球挣到喘息机会,人类的投资是否也能同样为地球撑起永续的保护伞?

近年来欧美退休基金、法人机构纷纷登上ESG大船,旗下基金经理人将目光锁定在ESG标的,因为他们发现兼顾E(Environmental,环境)、S(Social,社会责任)、G(Governance,公司治理)三面向的企业,在全球股市起伏中走得更稳、更长。

根据彭博社最新数据分析,虽然新冠肺炎疫情冲击造成美股大跌,然而ESG相关基金的跌幅却不到美股的一半。此外,根据一份哈佛与华顿商学院的研究显示,从1990~1999年的资料回朔,若投资人投资标的为公司治理指标表现较佳的公司,平均每年报酬率相较大盘可高出约8.5%。

除了股票外,ESG债券表现也不俗。“在央行宽松政策下,ESG企业债的表现也相对亮眼。”柏瑞ESG量化债券基金经理人施宜君观察,2008年金融风暴后,FED利率处于低档,在量化宽松的环境下,彭博巴克莱MSCI全球企业社会责任债券指数仍一路看涨,从2007~2019年累积报酬率逾8成。

图/货币宽松环境下,ESG债券表现看好。资料来源:Bloomberg,2006/12/31~2019/11/30。ESG企业债采用彭博巴克莱MSCI全球企业社会责任债券指数(美元避险)。柏瑞投信整理。

大势所趋,投资不能没有ESG 

这次新冠肺炎疫情,除了让人们重新思索如何与自然环境共存外,也有机会成为进一步推动ESG投资热潮的力道,为什么?

“保护地球、永续经营的投资精神,不断深入人心。”柏瑞ESG量化债券基金经理人施宜君观察,除了前面提到ESG相关资产表现相对波动度较低之外,还有联合国的持续倡导,以及长期投资法人也陆续将ESG概念纳入投资决策,都将促使全球ESG投资浪潮更加兴盛。

根据统计,全球约已有2250家欧美大型财富管理机构签署联合国“责任投资原则”(The Principles for Responsible Investment ,PRI ),包括挪威主权财富基金、瑞士Swiss Re再保公司、美国加州公务员退休基金、日本政府退休基金等在内,总计掌管逾86兆美元资产,都承诺将ESG议题全面纳入投资流程。

在台湾,ESG投资已见热度。近几年来陆续以后收“N级别”基金和特别股基金,在台湾打响产品创新名号的柏瑞投信,领先在今年1月推出业界首档主动式的“ESG量化债券”基金,深得投资大众青睐,创下募集佳绩。

根据投信投顾公会统计,截至2月底,柏瑞ESG量化债券基金的规模为新台币117.7亿元,并于2月底申请追加募集外币200亿(等值新台币)额度,同步推升台湾市场对ESG投资的资产总规模,从不足百亿元,出现倍数成长。

ESG投资标竿,能力获联合国认证 

在台湾掀起ESG投资热潮的柏瑞投信,其实早在5年前,其集团柏瑞投资已签署成为联合国PRI 的成员,并且在永续投资团队主管艾丽西亚(Alessia Falsarone)带领下,花了2年时间进行投资流程调整工程,将ESG投资因子具体融入投资决策系统,让ESG所蕴含“保护地球、永续经营”的精神,化为柏瑞集团投资流程不可或缺的DNA。

图/柏瑞投资团队主管艾丽西亚(Alessia Falsarone),去年4月受邀联合国G20峰会演讲,并去年底来台参加 “2020年度展望:永续投资大未来说明会”,力倡ESG投资。

Alessia不仅是联合国PRI旗下ESG永续投资委员会共同主席,也是柏瑞投资在2019年联合国PRI评估获得A+最高评级荣耀的重要推手,获得A+评级,代表柏瑞的投资团队在ESG整体策略与治理方面优于同业,达中位数以上的优异表现。

她曾于去年底造访台湾时提到,ESG已经将“爱地球、企业获利”两者绑为命运共同体,将ESG概念纳入投资流程,本身就是一场永续之旅。

除了改善社会与环境,促进企业永续发展外,ESG概念让联合国与各个长投法人机构另眼看待的主因更在于有助长远观点的投资布局。

控制风险,是长投机构的圣经,法人眼中“好标的”的条件,已经从单纯看企业经营绩效高低,慢慢纳入ESG落实度多寡的评比,来增加因应经济变动的风险抗衡度。施宜君指出,ESG能作为企业的长期风险观察指标之一,体质好的企业发生黑天鹅事件的概率较低,当全球经济动荡之际,也较有能力度过难关。

善用ESG评分,绩优标的不漏接 

这股由欧美带动的ESG旋风也受到亚洲投资界重视,中国、韩国、印尼与台湾等,也都陆续推动将ESG加入公司观察指标的改变。

像是手握1.5兆美元(约新台币45.6兆元)管理资产的日本政府养老基金GPIF,就一改过去保守的投资态度,逐步将100%资产的投资决策纳入ESG因子,因选股策略重心的挪移,这股庞大资金水位也有机会带动被投资企业加速ESG的深化。

但是,该如何评量ESG企业呢?

市场上有许多ESG评分机构,包括Sustainalytics、FTSE Russell、MSCI等,针对各产业、企业撰写ESG评分报告提供退休基金、法人机构参考,也有不少大型投资机构如柏瑞投资、贝莱德、法国巴黎资产管理等则采取自建评分机制的方式取得第一手信息。

以柏瑞投信ESG量化债券基金这档基金为例,它就使用集团内自建的ESG评分机制从三方面、九个大项目著手,只挑ESG评分最佳及中性以上的标的:

1.环境(Environmental):水资源管理、能源使用管理、废弃物管理。

2.社会责任(Social):员工健康与安全管理、行销管理、资安隐私权维护。

3.公司治理(Governance):系统性风险管理、商业道德、供应链管理。

ESG的评分机制,就像是帮投资机构先筛选出有能力永续经营的优质企业。施宜君指出,从ESG评分排名中可以发现,好的ESG公司虽然多数为投资等级企业,但也有不少蒙尘珍珠散落在其他投资等级,从ESG角度切入,有助于打破过去单一投资等级的筛选框架,让有潜力的企业重新被看到。

量化投资模块,寻求较高收益率 

以ESG因子筛选标的,就像大船上架起坚固的风帆,但要如何迎风启航,则操纵在领航人手中。

柏瑞ESG量化债券基金除了聚焦ESG企业外,也加入独家打造的Quant量化投资模块进行主动式操作。柏瑞投信指出,量化投资模块可以协助经理人从殖利率曲线、信用利差的变化观察全球经济变动情形,哪里经济降温、资金流向何处、产业循环走到哪个阶段等,去做报酬率、波动度或是相关系数的预测,成为投资策略降低风险、锁住获利的重要参考。

将8成银行、保险、核心消费、通讯服务等高ESG评分,加上2成新兴国家或BB投资等级债的组合放入量化投资模块动态回测下,施宜君表示在2019年的回测结果,若存续期间6~7年,平均投组殖利率可达4%~5%。

柏瑞 ESG 量化债券基金“控管风险、提升效益”的诉求打中投资人的需要,更成为推动台湾开始大步参与ESG投资的重要力量。疫情过后,全球ESG投资发展需求可望较过往倍增,拥有透明财务、相对稳定、低风险营运的ESG企业将迎来丰沛的投资资金。

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